Den 75-årige englæneder tog over efter franskmanden Patrick Vieira i marts, da Crystal Palace lå tre point over nedrykningsstregen, og han stod i spidsen for en bemærkelsesværdig vending i klubbens skæbne og førte dem til en 11. plads i ligaen.
"Jeg er utrolig glad og stolt over at forlænge min tid i Crystal Palace, og jeg vil gerne takke formanden og sportsdirektøren for deres fortsatte tillid til mig," siger Hodgson i en udtalelse.
"Jeg ved, hvilken fantastisk trup vi har her. Det er en god blanding af ungdom og potentiale sammen med erfarne spillere med Premier League- og international stamtavle.
"Vi har sat os et mål om at slutte i den øverste halvdel, og vi tror på, at det er muligt med sådan en fantastisk gruppe spillere og de mest fantastiske fans, som bakker op om holdet uge efter uge."
Hodgsons præstation i sidste sæson markerede femte gang, han holdt Palace i den bedste række, en opgave han løste i fire sæsoner i træk med London-klubben mellem 2017-2021.
Palace har også beholdt assisterende manager Paddy McCarthy, Ray Lewington som træner og Dean Kiely som målmandstræner.